受益于5G、消費電子、新能源汽車市場的旺盛需求，銅箔行業在2021年迎來“大豐收”——據統計，截至2月7日，4家已發布2021年業績預告的A股銅箔公司均實現業績翻倍增長，其中諾德股份以“7142%至7699%”的同比增幅成為當之無愧的“預增王”。
銅箔行業高景氣度能否持續?上海證券報記者調研獲悉，受生產工藝復雜、調試時間長、產能爬坡較慢等因素影響，銅箔產品供應依然緊張。展望2022年，在行業技改、擴產的影響下，供需緊張情況可能有所緩解，但高端產品將依然短缺，行業整體依然保持高景氣。與此同時，隨著下游對輕薄化、高性能銅箔提出更多需求，產業鏈龍頭企業也在進行技術升級。
量價齊飛 銅箔企業業績亮眼
2021年，在強需求驅動下，銅箔行業整體駛入“快車道”，這在相關公司的經營數據中可見一斑。
諾德股份披露的業績預告顯示，公司以7142%至7699%的同比增幅領跑行業，預計2021年度歸母凈利潤為3.9億元至4.2億元。
主攻電子電路銅箔的超華科技也交出亮麗的“成績單”：2021年預計盈利1.18億元至1.3億元，同比增長449.63%至505.53%。
春節前剛登陸A股的銅冠銅箔則預計2021年全年實現歸母凈利潤3.49億元，同比增長387.26%。此外，嘉元科技預計2021年歸母凈利潤增長184.25%至224%，達到5.3億元至6億元。
對此，有業內人士解讀稱，在供需緊張、產品價格上漲的背景下，相關公司把握住機遇提質增效、加速產能釋放。
“加工費及覆銅板產品售價上漲帶動產品毛利率提升。”超華科技相關負責人表示，主要受益于5G、IDC、消費電子等領域快速發展，下游客戶對銅箔、覆銅板需求旺盛。此外，公司銅箔產能得到較大幅度提升，帶動營業收入增長。
“去年公司對相關產品進行了提價，而且春節假期仍未停工。”諾德股份董秘王寒朵告訴記者，2021年，下游企業新能源動力電池訂單需求同比大增，鋰電銅箔需求量隨之大幅增加，公司加大了銅箔市場的開拓力度。另外，公司完成了對旗下青海電子材料的技術改造升級，產品利潤率增加。據介紹，目前公司惠州動力電池用電解銅箔工程項目正在馬不停蹄地安裝設備，預計將于今年2月底投產。
供需緊張 行業高景氣度依舊
2021年，擴產成為銅箔行業的“主旋律”。據記者不完全統計，已有10多家上市公司披露銅箔擴產計劃，投資總額超600億元。進入2022年，銅箔行業擴產力度仍在加大。
1月16日，諾德股份公告稱，擬在湖北省黃石市投資建設10萬噸銅箔材料新生產基地，項目注冊資本為35億元。據了解，諾德股份現有銅箔總產能約4.3萬噸/年，隨著旗下青海諾德二期1.5萬噸/年和惠州電子三期1.2萬噸/年產能在建項目的建成投產，公司銅箔總產能將達到7萬噸/年。
1月20日，華友集團華創新材料有限公司與南昌市經開區就年產10萬噸鋰電銅箔生產項目簽約。據悉，該項目總投資100億元，將于今年4月開工，計劃2023年4月建成試投產。
2個月前，嘉元科技宣布擬定增募資56億元，投入廣東梅州年產1.6萬噸高性能銅箔項目、嘉元寧德年產1.5萬噸高性能銅箔項目、江西嘉元年產2萬噸電解銅箔等項目。此外，公司還與寧德時代簽署協議，就共同設立合資公司投建年產10萬噸高性能電解銅箔項目達成初步共識。
如此大規模擴產，產能會否出現過剩?“雖然一大批銅箔廠宣布擴產，但遠水解不了近渴。”采訪中，業內人士對行業總體持樂觀態度。
有券商人士稱，銅箔生產工藝復雜、調試時間長、產能爬坡比較慢，而且銅箔的保質期只有3個月，沒辦法通過改變庫存來調節供需關系，這些因素導致當下游需求暴漲時，銅箔很容易成為“卡脖子”環節。此外，目前生產銅箔的核心設備陰極輥同樣存在供不應求的情況，設備廠商的訂單已經排到2023年。
“從寧德時代主動鎖定銅箔廠商產能的舉動也可看出，下游企業對材料穩定供應有一定的危機感。”國內某銅箔企業高管表示，2022年銅箔行業將依然保持高景氣度。
技術升級 性能提升成大趨勢
隨著下游對輕薄化、高性能銅箔提出更多需求，產業鏈龍頭企業也在進行技術升級。
以鋰電銅箔為例，銅箔厚度降低對提升鋰電池能量密度有明顯作用。在此背景下，自2017年以來，鋰電銅箔厚度從8微米過渡至6微米再發展至目前的4.5微米。而銅箔厚度越薄，生產難度則越大，這對相關生產企業提出了挑戰。
國內鋰電龍頭企業德福科技總裁羅佳曾在2021高工鋰電年會上表示，不同電池結構對鋰電銅箔的物性要求側重點各不相同，總體看來，延伸率、高抗拉強度和高彈性模量三項指標同步提升，即全面高性能化是大勢所趨。
“行業已經在積極推進3.5微米銅箔的研發生產，并研發新型復合銅鋁膜集流體產品。”某券商人士表示，頭部銅箔企業紛紛展開技術升級，目的就在于保持競爭優勢。
據機構統計，4.5微米極薄銅箔毛利率接近50%，6微米約為30%，8微米約為20%，在成本并無顯著差異的情況下，極薄銅箔的技術溢價將直接增厚生產企業的利潤。
據了解，目前諾德股份、德福科技等少數企業已宣布可批量供貨4.5微米銅箔。同時，新建項目也都規劃了4.5微米銅箔產能，進一步擴充其在極薄銅箔方面的競爭力。
“在新興產業的賽道上，技術更新迭代一直在發生。”上述券商人士表示，擁有技術積累、創新優勢的銅箔企業可依靠穩定的供應關系強化優勢，享受到產品迭代的技術紅利。
